Bitcoin analitinis centras abejoja MSCI nematomu komitetu dėl indekso taisyklių
-
Parašė
Simonas Brazionis - Updated 2026-10-02 06:36:59
Bitcoin politikos analitinis centras išreiškė susirūpinimą dėl MSCI naudojamos metodikos, siūlant sugriežtinti rinkos indekso taisykles. Centras abejoja, kaip MSCI nematomas komitetas identifikuoja tokias įmones kaip „MicroStrategy“ ir „Metaplanet“ kaip potencialias „neveikiančias įmones“, kurios gali būti pašalintos iš jo indeksų.
MSCI iš pradžių siūlė nuo 2025 m. pašalinti skaitmeninio turto iždo įmones iš savo pasaulinių indeksų. Šis planas buvo atšauktas sausio mėnesį dėl pramonės pasipriešinimo. Rugpjūčio 3 d. MSCI iš naujo pristatė platesnį pasiūlymą, kuris vis dar gali lemti „MicroStrategy“ ir „Metaplanet“ pašalinimą iš jos indeksų.
Turinys
MSCI pasiūlymas ir pramonės atsakas
Tyrimo darbe, pavadintame „Volstryto nematomas komitetas“, Bitcoin politikos institutas (BPI) pabrėžė metaduomenis, rodančius, kad MSCI konsultacijų šaltinio pristatymas buvo saugomas vidiniame aplanke, skirtame skaitmeninio turto iždo įmonėms. BPI teigė, kad šis atradimas reikalauja tyrimo, ar platesnė naujo pasiūlymo formuluotė tęsia ankstesnes MSCI pastangas konkrečiai pašalinti skaitmeninio turto iždo įmones.
Metodologijos problemos ir galimas poveikis
Pagal peržiūrėtą pasiūlymą, MSCI pirmiausia įvertintų, ar įmonė turi reikšmingo veiklos turto, prieš taikydama penkis papildomus finansinius testus. Pačios MSCI simuliacijos parodė, kad „MicroStrategy“, „Metaplanet“ ir urano investicinė įmonė „Yellow Cake“ būtų pašalintos pagal šią siūlomą metodiką. Kripto iždo įmonių pašalinimas galėtų priversti fondus, sekančius šiuos etalonus, atsisakyti savo akcijų.
„JPMorgan“ analitikai 2025 m. apskaičiavo, kad „MicroStrategy“ gali patirti apie 2,8 mlrd. JAV dolerių nutekėjimą, jei būtų pašalinta. BPI taip pat suabejojo MSCI pasitikėjimu „veiklos turtu“, pažymėdamas, kad šis terminas nėra standartizuota balanso kategorija pagal JAV GAAP ar IFRS. Šis standartizacijos trūkumas galėtų suteikti MSCI didelę diskreciją klasifikuojant įvairų turtą.
Platesnės pasekmės ir ateities perspektyvos
Atšaukusi savo kripto-specifinį pasiūlymą sausio mėnesį, MSCI išlaikė laikinus apribojimus paveiktoms skaitmeninio turto iždo įmonėms, įskaitant naujų indeksų papildymų apribojimus. MSCI pareiškė, kad naujas testas skirtas identifikuoti įmones, kurių vertė pirmiausia gaunama iš turto kaupimo, o ne iš pajamas generuojančių operacijų.
BPI teigė, kad ši problema gali apimti ne tik kripto sektorių, nurodydamas kapitalui imlias įmones, tokias kaip kasyklos ar palydoviniai tinklai. Šios įmonės gali turėti didelį turtą ir metų metus priklausyti nuo išorinio finansavimo, kol pradės generuoti pajamas. Institutas paragino MSCI paskelbti aiškesnius ir labiau atkartojamus kriterijus, nustatančius, kurios įmonės atitinka jos plačių rinkos indeksų reikalavimus.
MSCI priėmė atsiliepimus iki rugsėjo 30 d. ir tikisi paskelbti rezultatus iki spalio 16 d. Bet kokie atsiradę pakeitimai turėtų įsigalioti kaip dalis 2026 m. lapkričio mėnesio indekso peržiūros.
